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| 年末国际动力煤市场情绪降温，煤价继续承压 |
| 来源：煤炭资源网 作者：杜瑞 时间：2025/12/31 |
过去一周，国际动力煤市场继续呈现供需双弱、价格承压下行的格局。受年末假期、气候偏暖及工业活动季节性放缓等多重因素影响，全球主要进口市场需求普遍疲软、库存高企，现货采购意愿低下。
供应端虽保持相对稳定，但物流、天气及政策等因素对局部地区带来扰动，市场情绪普遍谨慎，买家多持观望态度，市场正在等待新驱动因素的出现。总体来看，国际市场在年末流动性偏低、库存高企的背景下，缺乏明确方向，交投情绪逐渐降温。
—— 供应端 ——
| 印尼
上周，受区域需求整体疲软、季节性放缓以及市场情绪的普遍谨慎影响，印尼动力煤价格面临持续压力。不过，由于海运费不断下跌为离岸报价提供了一定缓冲，离岸价格暂未出现明显回落。截至上周晚些时候，明年1月船期印尼3800大卡巴拿马型动力煤离岸价报47.5-48美元/吨左右。
截至12月26日，CCI进口3800大卡动力煤离岸价为44.5美元/吨，较前一周持平，较上月同期下降6美元/吨;CCI进口4700大卡动力煤离岸价为67美元/吨，较前一周上周0.5美元/吨，较上月同期下降4.9美元/吨。
近期，印尼煤炭主要进口国中国和印度气候较为温和，加之港口库存高企以及国内供应充足，进口需求显著减少。同时，正值圣诞和新年假期，海运市场现货交易活动较为清淡，即便海运费率小幅下降也未能有效刺激新的询盘，亚洲市场参与者看跌情绪较浓。
供应方面，运营和政策相关因素增加了印尼煤炭供应的不确定性。南加里曼丹强降雨影响了采矿活动和驳船装载，而东加里曼丹Mahakam Ulu大桥近期发生的驳船碰撞事件，引发了主要煤炭运输路线的航行警报，加剧了对短期发运延迟的担忧，支撑了矿方挺价情绪。
同时，年度生产配额的不确定性以及明年年初可能征收出口关税政策预期，影响了市场情绪，卖方谨慎销售。来自越南的需求虽提供了一定支撑，但交易量有限。印尼煤炭市场在天气、物流和监管风险与低迷需求及充足库存的影响，短期内价格或仍承压。
| 俄罗斯
近期，俄罗斯对印度等主要市场出口煤炭到岸价小幅下滑。尽管海运费下降一定程度上有助于稳定离岸报价，但市场需求不振仍是主要的下行压力。
截至12月26日，CCI俄罗斯5000大卡动力煤远东港离岸价为68.5美元/吨，较前一周下降2美元/吨，较上月同期下降11美元/吨;CCI俄罗斯5500大卡动力煤离岸价77美元/吨，较前一周下降2美元/吨，较前一月同期下降11美元/吨。
产量方面来看，11月俄罗斯煤炭产量有所回升，所有煤种总产量环比增长1.9%，同比持平，已触及年内高点。
自8月以来，在政府救助措施(包括税收和保险缴费延期至2026年2月)的支持下，月度煤炭产量呈现稳步复苏态势。这些措施缓解了矿商的财务压力，不过预计到年底，俄罗斯煤炭行业亏损仍将超3500亿卢布，是2024年亏损额的两倍多。
| 澳大利亚
过去一周，由于气候温和导致主要进口国取暖用煤需求疲软，澳大利亚动力煤价格同样走弱。截至12月24日，纽卡斯尔港5500大卡动力煤价格为70.31美元/吨，较之前一周下降4.35美元/吨，较上月同期下降16.65美元/吨。相比而言，6000大卡煤价格较前一周下跌超2美元，维持在106美元/吨左右。
近期，澳大利亚的出口活动总体平稳，尽管昆士兰部分地区有天气预警，但未报告严重中断情况。亚洲地区普遍受假期放缓和库存充足影响，市场活动受限，现货成交冷清。市场参与者正在等待印尼工作计划和预算(RKAB)生产配额的确切消息以及中国农历新年后的补库需求，以寻找后市方向。供应面的相对稳定与需求端的乏力共同导致了价格的松动。
| 南非
临近年底，南非煤炭市场依然低迷，假期因素导致的交易放缓以及亚洲需求疲软抑制了买家兴趣，价格面临小幅下行压力。
截至12月24日，南非理查兹湾5500大卡动力煤离岸价为73.26美元/吨，较前一周下降1.1美元/吨，较前一月下降1.29美元/吨。同时，南非6000大卡煤离岸价同样延续跌势，较前一周下降近3美元/吨。
在当前市场需求维持低迷之下，南非买家采取谨慎策略，尽量避免价格出现大幅下跌。印度海绵铁和钢铁生产商由于库存充足、投入成本高企，大多保持观望。不过，南非对以色列煤炭出口增加为市场带来一定支撑，而对于以色列而言，在其他地区供应中断的背景下，南非成为了替代供应源。
不过，中国煤炭高库存和冬季温和气候使得市场情绪保持谨慎，而海运费略微下降提升了其在南亚市场的竞争力，物流保持稳定。
—— 需求端 ——
| 中国
过去一周，中国进口动力煤市场延续冷清态势，沿海主要电厂和港口的煤炭库存均处于高位，加之日耗偏低、存煤可用时间较长，极大削弱了电力企业进行大规模冬季补库的紧迫性。
截至上周晚些时候，电厂3800大卡煤最低投标价舱底含税413-423元/吨，相当于巴拿马型煤离岸价45.92-47.18美元/吨。
截至12月26日，CCI进口3800大卡动力煤中国南方港到岸价为53美元/吨，较前一周持平;CCI进口4700大卡动力煤到岸价为72美元/吨，较前一周下降0.5美元/吨;CCI进口5500大卡动力煤到岸价为85美元/吨，较前一周下降4.7美元/吨。
临近年末，中国进口动力煤市场显著走弱。尽管国际市场价格迅速回落，但随着内贸市场大跌，进口煤较国内煤价格优势迅速收窄，这也显著抑制了海运煤需求。与此同时，国内主要港口库存快速积累，电厂库存同样位于高位，而气温偏暖之下电厂日耗基本平稳，供暖需求低于预期，多数终端用户退出现货市场采购，转而依赖国内煤炭、水电和可再生能源。
截至12月28日，沿海六大电厂日耗为84.7万吨，较前一周增长5%;煤炭库存1337.2万吨，较前一周下降1.5%，存煤可用天数降至16天。
在国际市场上，中国买家基本缺席，导致出口商销售兴趣寥寥。印尼和澳大利亚煤报还盘稀少，其他亚洲买家的有限询盘也不足以改善整体市场情绪。年末假期和全国范围内较往年温暖的气候进一步降低了煤炭消费，削弱了短期需求。
| 印度
年末印度煤炭市场同样表现疲软。充足的供应和疲弱的需求持续限制采购活动。电力企业库存良好，减少了额外采购的必要性，而年末假期也拖慢了工业运行节奏。
印度中央电力局(CEA)数据显示，截至12月27日，印度电厂煤炭库存为5439.3万吨，较前一周下降1.16%;存煤可用天数17.8天，略低于前一周的18天。当日，有14家电厂处于临界低库存状态，较前一周增加1家。
尽管存在季节性电力需求，但大多数买家选择观望而非进入现货市场。海运煤炭价格基本持稳，反映了供需平衡和有限的交易兴趣。得益于稳定的生产和可靠的运输，电力企业继续转向国内煤。由于利润空间受压且原材料成本高企，钢铁和海绵铁生产商的需求仍然疲弱，买方短期内仍占据主导地位。
| 欧洲
过去一周，欧洲动力煤需求同样呈现疲弱态势。欧洲煤炭和天然气期货价格因需求温和及供应充足而双双走低。持续的液化天然气流入，特别是来自美国的供应，给欧洲天然气价格带来压力。
上周，欧洲ARA三港6000大卡动力煤价格小幅回升至95美元/吨上方，较前一周上涨0.5美元/吨左右。截至12月26日，洲际交易所(ICE)TTF基准荷兰天然气2026年1月期货收于28.095欧元/兆瓦时，较前一周的28.161欧元/兆瓦时微降0.23%。
尽管冬季需求旺盛，但由于主要来自美国的液化天然气(LNG)供应持续增加，抑制了起气价飙升，欧洲天然气气价格持续承压。同时，供应预期增强、供应充足缓解了市场对供应收紧的担忧，导致天然气和煤炭期货买盘减少。另外，工业和电力需求预期下降也对煤价构成压力。
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