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| 【专家看市】下周煤价能继续涨吗 |
| 来源：秦皇岛煤炭网 作者：王云 时间：2026/10/16 |
市场供需博弈进一步加剧，保供政策推动符合安全条件煤矿有序复产;但安监底线不变，产能释放节奏偏慢，增量有限。本周，港口煤炭市场稳中偏强运行，市场煤价格以日均5元/吨速度上涨。尽管下游对高价较为抵触，采购积极性整体偏低，但是在产地供给提升不及预期、集港成本居高不下，环渤海港口库存持续下降的大背景下，下游接货价格被迫提高，卖方挺价情绪高涨。下周，港口市场煤价格将继续上涨之旅。
华东华中等地气温回落，电厂秋检延续，火电日耗回落;但华南地区30摄氏度高温不退，叠加东北等地冬储采购进入集中期，供热用煤需求逐步启动，煤炭市场依然火热，延续涨势。而部分刚需询价有所增加，市场情绪好转，港口煤炭市场稳中偏强运行。贸易商报价高位坚挺，煤矿供应增量有限，价格上涨推高到港成本。大秦线检修开始后，港口可售货盘有限，报价持续上涨;但终端接货能力缓慢提高，投机者恐高情绪升温。多空交织下，市场仍将围绕供应恢复与冬储需求展开激烈博弈，动力煤价格维持高位震荡。
随着保供政策逐步落实，产地供应存在恢复预期，但短期增量有限;与此同时，秋季补库及冬储需求逐步释放，大秦线检修也将对港口调入量形成阶段性支撑。电厂长协兑现率稳步提升，现货采购以刚需补库为主。但电厂库存低于去年同期，冬储补库窗口逐步打开，后续补库节奏存在提速预期，底部支撑渐显。此外，进口市场比较活跃，部分国内用户在询货;而印度等周边国家需求较好，拉高并分流进口煤资源。下半月，还将有部分用户展开刚需补库，国内供应也在恢复过程中，短期的供应偏紧局面依然存在，煤价依然存在支撑。回顾节后至今，市场迅速转好，并非需求有多旺，而是供给收缩的速度快于需求回落的速度，造成上下游库存减少，优质煤缺货成为主旋律;引发煤价快速拉高，煤价被推着往上走。预计下周的煤价仍以高位震荡、缓慢上行为主，供应恢复速度将成为影响价格走势的关键。
四因素构筑煤价底部。首先，大秦线秋检正酣，港口调入承压。大秦线秋季集中修为期大概16-17天，日发运量降至90-100万吨，环渤海港口缓慢去库，对市场情绪形成一定支撑。其次，冬储采购逐步释放。气温逐渐下降后，北方大部分地区冬储采购逐渐释放，对产地市场行情形成利好。今年六月份至今，全国煤炭产量明显减少，或对热力企业和火电厂的夏末秋季补库行动带来影响，夏季过后，进口煤货源偏紧，且外矿报价坚挺，部分电厂试图增加对内贸煤的采购来提升库存数量，提高热值。第四，发运倒挂持续，挺价意愿强烈，产地发运至港口的成本倒挂情况仍然在持续。港口新增可流通资源有限，部分稀缺资源结构性短缺的问题依然存在;而贸易商后续补货难度较大，低价抛货意愿较低，挺价意愿较高。
四因素压制煤价上涨：首先，保供政策落地，看涨预期收敛。上级主管部门通过加快煤矿验收、推进煤矿复产达产，确保“迎峰度冬”前、产量平稳回升。其次，电厂采购趋于谨慎。尽管部分火电厂存在补库需求，但以兑现和拉运长协为主，保供政策出台后，对即期现货采购更趋谨慎，对高价市场煤接受度提升缓慢，造成煤价涨幅不大。再次，今年秋冬气温偏暖，日耗支撑不足。今冬，在强厄尔尼诺现象下，大概率天气偏暖。十月份，全国大部地区偏高1-2摄氏度，中东部大部降水偏多。11-12月份，火电厂高日耗很难出现，而水电出力增加，也将压制部分火电耗煤。第四，大秦线检修影响存在不确定性。大秦线检修可能会提前3-4天结束。此外，国铁会调度张唐线等其他运煤专线加大发运数量，置换大秦线损失的运量;另外，朔黄线运量也不可忽视。
综合分析，内蒙古、山西、新疆三地产量已边际恢复，叠加稳产保供政策加码，国内供给压力最严峻阶段已过去。但北方进入冬储补库阶段，沿海电厂阶段性补库，集中采购有望带动需求回升，对煤价形成阶段性支撑。此外，本轮保供核心是“安全稳产”而非粗放增产，事故影响下，主产区安监持续高压，供给弹性受限;而秋老虎支撑华南电厂日耗、下周华东气温也将回升、进口煤成本高企、“反内卷”政策抑制无序竞争，共同支撑煤价，预计大秦线检修结束之前，煤价无下跌可能。
市场供给收缩、发运成本抬升、银十非电复工、冬储采购释放等四方共振，市场看涨情绪较上周明显升温。而神华外购价与魏桥采购价、华南珠电接货价三大主力同步上调，对港口及产地情绪形成直接支撑，十月份市场偏强格局已经形成。
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