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| 煤电顶牛难破局 |
| 时间：2011/4/28 |
动力煤价格上涨已成趋势，虽然国家采取了煤炭储备等各种方式来稳定煤炭价格，但作为动力煤下游的电力行业亏损的现状短期内仍然无法改变。
电力企业也在积极找寻自己的生存之道，“针对亏损的现状，公司进行了结构调整，通过参股等方式参与到上游煤矿开发中，以缓解原料价格上涨带来的压力。”证券日报记者致电华电能源内部人士。
煤炭储备治标不治本？
“煤炭储备想法是好的，但具体操作起来是有问题的。50%以上的是存放在了港口，如何及时地运往消费地是个问题。”国金证券分析师郝征认为，存储量太少了不起作用，多了条件又不够。
国家煤炭应急储备首批500万吨的计划已在实施中，通过国家煤炭储备体系中煤炭数量的增减，政府达到调控市场，稳定煤炭市场价格的目的。在市场需求旺盛时释放储备煤炭，以避免煤炭大幅涨价。在市场需求大幅下滑时增加储存量，以避免煤炭价格大跌。
“500万吨太少了，根本起不到作用。相反短期内会加剧煤价的上涨。一阶段内煤炭的生产量基本是固定的，本身现在市场是供不应求。中间再有一部分用于储存，供不应求的矛盾就会加大。”一位煤炭行业研究人员对记者表示。
从供求关系来看，煤价要涨，下游电价自然也需要跟着涨。“但实现煤电联动起码半年内是肯定不可能的。国家要控制CPI，缓解通胀压力。石油的价格已经很高了，煤炭价格、电价再放开了通胀的压力就会更大。”
据悉，2011年3月份国内CPI达到5.4%，创下32个月以来新高。
电企嫁接煤炭开采业
依靠市场的调节火电企业很难在主营业务上实现扭亏为盈，积极发展主营业务外的其他产业也成为部分火电企业的选择。华电能源（600726，SH）就是其中之一，涉足上游煤炭开采，不仅为企业开来了良好的经济效益，也有效地缓解了下游火电原料价格上涨的压力。
据2010年华电能源（600726，SH）年报显示，其控股子公司黑河市兴边矿业有限公司，报告期内实现净利润3，531 万元。陈巴尔虎旗天顺矿业有限责任公司，报告期内实现净利润611 万元。公司持股比例均为70%，这两家公司主要从事煤炭生产。而2010年华电能源归属于上市公司股东的净利润为4，378万元，投资煤炭开采业给公司带来的回报相当可观。
“拓展火电上游产业链，一定程度上能减缓原料上涨带来的压力。”华电能源内部人士对记者表示。至于减缓程度，对方表示，没有具体数据。
针对类似的转型模式，记者致电大通证券研究所于洪，他认为，这种从上游寻找利润空间的转型模式只适用于靠近煤矿的电力企业，而沿海无资源的电企难度较大。远离煤矿产地，运费也会是很大的成本投入。
同时，多种因素使得本来就是门外汉的电力企业参与煤矿开采业的难度越来越大。据悉煤炭行业的毛利率多在40%到50%左右，这种高收益的行业使得企业都在争夺煤炭资源。而煤炭行业整合对煤矿生产能力的要求也越来越严格。
“但对规模较大的电企来说，从上游发展煤炭开采业，企业有这样的实力，也会为企业带来好的收益。”相关行业分析师认为。
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