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| 全球石油供应基本维持平衡 |
| 时间：2011/5/9 |
2010四季度开始，国际油价突破上涨，今年上涨更为突出，相继突破了90美元、100美元、110美元等重要关口。目前，纽约原油期货价格达到110美元，虽未突破2008年7月创造的历史高位147.27美元，但已经刷新金融危机后历史记录，比年初上涨20%左右。在多种因素的叠加作用下，油价还可能进一步上涨。
外部因素推动价涨
推动本轮国际油价大幅上涨的原因主要有两个方面：一是弱势美元为商品市场带来支撑，在美联储第二轮量化宽松货币政策全面推行的影响下，今年以来美元指数持续下探，4月份更是突破了前期的低点，截至5月4日，美元汇率比年初下跌了7.8%，比去年6月底下跌了16%。
其次，随着全球经济的回暖，投机力量迅速恢复元气，推波助澜，放大了商品价格涨幅，3月份开始中东北非政局持续动荡，阿拉伯国家骚乱频发，国际金融市场环境更趋复杂，恐慌情绪进一步蔓延，国际投机基金出于避险的需要进一步调整自己的持仓结构，转向买入原油等避险性较强的品种，推动商品价格逼近纪录高位。
主导因素可能转化
全球金融危机以来，美元汇率、投机资金、政局变化等逐渐在原油价格的影响因素中占据主导地位。但从今后一段时间来看，经历前期短时间内的大幅上涨后，主导后期国际油价走势因素将可能由外部因素转变为外部因素及基本面并重的局面。
今年全球原油需求维持稳中有增的局面，但供需局面并不紧张。4月12日，国际能源署(IEA)表示，今年全球原油需求为8940万桶/天，同比增幅为1.6%。
短期看，随着天气逐渐转暖，后期汽油消费旺季的需求状况需要重点关注，夏季用油高峰会对国际油价产生支撑。
长时期看，日本灾后重建和石油能源替代核电是石油需求新增因素，一些机构预测认为后期日本原油进口将有23万桶~60万桶/日的增幅，并将持续大致4~6个月的时间。
但这并不表示全球原油供应紧张。4月9日，伊朗石油输出国组织代表表示，原油市场不仅没有供应短缺，而且还超额供应约100万桶/天。
4月17日，阿联酋能源部长也强调，目前原油供应完全能够满足国际市场需求，当前的油价上涨与市场供求无关。
目前，美国商业原油库存约为3.57亿桶，略高于2010年同期水平，按照以往年份的状况，预计5月份原油库存将达到年内最高水平，此后美国原油库存下降可能成为影响国际油价走势的新因素。
美元贬值为商品市场带来支撑
4月底，美联储宣布维持利率在0~0.25%区间不变，并重申将在较长时间内维持低利率，美元指数马上出现大幅跳水，盘中刷新三年低点水平。
今后，美元有可能会加速贬值，而且有可能超过市场预期，一些机构预测有可能下破2008年金融危机最低点。近日发生的本·拉登被美国军方击毙仅会在短期内助涨美元，并不会改变美元贬值的大趋势。
美元破位下行无疑将对包括原油在内的大宗商品的价格继续构成有力的支撑。
投机资金将继续兴风作浪
有机构通过对纽约原油期货非商业持仓数据的跟踪分析后认为，2010年的国际油市是由投机资金主导的。
从目前趋势来看，尽管去年7月21日奥巴马签署堪称“大萧条”以来最为严厉和全面的金融监管改革法案，但新金融监管法案对投机资金在2011年仍难得到体现，尤其是美元继续维持弱势、国际国内流动性泛滥的局面难以得到根本性改变，2011年投机力量仍有望继续影响国际油市。
地缘因素或被弱化
一些前期的研究结果认为，产油国地缘局势推高油价在每桶10美元~20美元。动荡持续升级继续引发市场对原油供应的担忧。
目前利比亚局势动荡，短期内仍无望结束。利比亚局势有可能会引发北非其他国家和中东地区的政治动荡，一旦蔓延至中东使得主要产油国受影响，则可能会再次推高油价。
最近叙利亚民众又展开抗议活动，非洲第一人口大国和产油大国尼日利亚也发生骚乱。今后几个月，尤其是短期内，国际油价走势主要决定于这几个地区的政局。
较长时间看，地缘政治的因素预计将会弱化，后期市场将转变为关注需求面因素。
在经过前期大幅上涨之后，短期内原油价格大幅走高的难度也在加大，要突破前期历史高点，需要以上诸多因素相互正向叠加。
国际油价上涨推高我国CPI
2010年全年我国石油对外依存度为53.8%，今年前两个月首度超过了55%。
根据海关统计，今年第一季度,我国原油进口量达到6342万吨，同比上涨了11.89%。3月份我国原油进口单价达到99.67美元/桶,价格仅次于2008年第二、第三季度。
目前中国的原油进口来源地过于集中，进口源主要依赖于中东，达50%以上，来自非洲的进口石油也占了很大比重，而这些地方一直是政局不稳定的地区，对我国进口原油价格影响更大。
去年10月及今年2月、4月，我国连续3次上调汽柴油价格，每吨汽柴油累计提价1080元和970元。而近期国际油价继续保持高位运行，目前已经再次接近国内成品油调价窗口。
今年前4个月，我国CPI维持在5%的高位，其主要外部原因有农产品、原油等国际商品价格高企，最主要的还是农产品如油料油脂、棉花类。
今后，国际油价的上涨对我国CPI的影响有可能在今后一段时间内逐步得到更加明显的体现。
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