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| 进口煤炭压境 |
| 时间：2012/7/10 |
入夏以来，气温不断升高，中国煤价却屡创新低。
2012年6月25日，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价由710元／吨跌为685元／吨，单日跌幅25元，刷新全年纪录。
资本市场上，煤炭板块“绿意盎然”。
事实上，在去年年末，煤炭衰势已现。翻检近三年一季度数据，25家主要煤炭上市公司的净利润同比增速分别为 31％、17％和 6％。
中国国内煤价虽大幅下挫，但在跌价更狠的“洋煤”面前，却仍显得“昂贵”。2009年，我国首次成为煤炭净进口国；2011年，我国净进口煤炭 1.68亿吨，超越日本成为全球第一煤炭进口国；2012 年 1－4 月，我国净进口煤炭8200万吨，同比增长近70％。作为煤炭价格持续下行的世界第一产煤国，中国在家门口，突然遭遇了物美价廉的“外煤入侵”。
外来和尚
一新浪网友在6月份发布微博称：“美国坑口发热量为5800大卡报价22.68美元／吨。煤炭铁路运输成本为每吨0.0194美元／英里，运送至西海岸运费估算将达到平均18.82 美元／吨。由巴拿马干散货船运送至中国秦皇岛港的海运费用平均每吨22.74美元，按照17％的增值税税率进行计算，美国动力煤的到岸价将约为 75.16美元／吨；大陆煤炭股有难了”。
按1：6.35的美元汇率，上述美国煤炭若运到秦皇岛，价格只为477元／吨。秦皇岛海运煤炭交易市场总经理王立锋认为，“进口煤炭对国内市场的冲击不可小视，特别是东南沿海地区”。
6月25日，宏源证券的分析报告称，“澳大利亚BJ指数现货价格折合人民币550元／吨，较去年同期下降29％，较年初下降21％，若考虑海运费7美元／吨，则国内外动力煤价差超过150元／吨，东部沿海地区电厂采购进口煤意愿较高”。
申银万国6月27日的研究报告称，“国内外动力煤在广州港价差23元／吨”。“最新的秦皇岛港口山西优混动力煤平仓价（5500大卡）680元／吨，海运费37元／吨，港口装卸费23元左右，运至广州港价格为736元吨；澳洲BJ动力煤价格指数价格为84.65美元／吨，国际海运费6.5美元／吨，17％增值税，港口装卸费34元左右，运至广州港折合人民币713元／吨”，申银万国举例称。
除了电煤，焦煤也出现了国内外价格倒挂。2012年3月9日，中国钢铁工业协会在京召开了“钢企煤炭供应工作座谈会”。从会上获悉，“今年国际煤炭市场价格同比已有20－30％的降幅，特别是部分优质炼焦煤价格，已低于国内同质煤价格百元左右”。中钢协为此建议，“有条件的钢厂目前正抓紧这一有利时机加大进口炼焦煤的采购量，降低采购成本”。
在国内外煤价倒挂的情况下，今年1￣5月份，我国煤炭进口量为1.13亿吨，同比增长68％，相当于我国煤炭供应量的6.6％，较去年提升了1.7个百分点；而分煤种看，动力煤和褐煤分别增长了183％和108％，是增量的主要构成。我国进口的煤炭，主要来自印尼、澳大利亚、蒙古和越南；业内预计，中国今年预计进口煤炭在3亿吨左右。
最值得关注的，是美国煤炭的出口。
过去10年，美国煤炭年产量基本稳定在11亿短吨（0.907吨）左右；2011年，美国煤炭出口量1.07亿短吨，其中焦煤占 65％，动力煤占35％。但是，发生在美国的页岩气革命，导致美国煤炭在发电量中的占比，从2010年的45％降至去年的42％，今年一季度更是下降至36％。
业界预期，美国页岩气产量在近几年还会大幅上升，导致美国国内动力煤过剩的局面难有实质性改善；齐鲁证券预计，美国动力煤出口量将显著上升。
目前，尽管秦皇岛煤炭“有价无市”，但价格一直在670元／吨左右徘徊。
欧债危机及发生在北美大陆的页岩气革命，已导致国际煤炭行业提前进入下滑周期。目前，国际煤炭价格正在经历2008年金融危机后的最大跌幅。
秦皇岛海运煤炭交易市场研究发展部经理刘志鹏认为：“现在的形势看来，煤价下跌已经没有底线。煤炭下游用户追涨不追跌，观望情绪严重”。
业内的普遍预计是，中国市场煤将与合同煤价格持平，甚至跌破合同煤价，成为两者并轨的最佳改革“窗口”。
但一些券商分析师却认为，目前“中国煤价向下的弹性开始变弱”。
其理由多是：中国煤炭事实上形成了地方政府垄断供给，煤炭的行业集中度正在不断提升，其话语权也随之增强；西部新增的产能远远大于需求，但由于铁路和公路运输瓶颈，这部分煤炭并不能对东部沿海煤价造成压力。
洋煤凭什么
一位南方沿海电厂的负责人向《财经国家周刊》记者感慨：“无论高热值澳洲煤，还是低热值印尼煤，每吨都比国内煤便宜几十元”。
“进口煤只能当配煤掺烧”。让该负责人苦恼的是，中国的火电锅炉，每台都对应着固定设计的煤种，“否则，谁还使用国内煤炭？”
“大量进口煤炭，是国家鼓励使用国内、国际两种资源的结果”，发改委能源研究所一研究人员告诉《财经国家周刊》记者，“这一点，从煤炭的进出口关税上就能看出来”。
2005年元旦始，中国将炼焦煤进口关税暂定税率下调为零，动力煤和无烟煤进口仍然分别征收 6％和3％的进口关税；到了2008年元旦，中国所有煤炭进口关税暂定税率下调为零。
同时，出口的紧箍咒却在不断收紧：2006年 9月，中国取消了煤炭出口退税；从2008年8月 20日开始，中国对所有煤种开征10％的出口暂定关税。
但这，并不足以完全解释国外煤价为何低于国内煤价。
中国煤炭市场研究专家、北京长贸咨询公司总经理黄腾直言不讳：“现在进口多，就是因为国内煤价太高，里面‘水分’太大！”
“美国煤矿生产费用每吨只有10美元左右，算上25美元运输费，5美元港口费，加在一起都只有40美元，只要在港口卖离岸价格50美元，就算是他们的暴利了”，黄腾反问《财经国家周刊》记者：“我们的秦皇岛价格，岂不是暴利中的暴利？”
“理性地看，我国煤炭利润率应该维持在15％￣20％，以前40％的利润太不合理”，黄腾甚至认为，我国很多煤炭生产企业都在隐瞒生产利润，实际的煤炭利润更加可观。
“中国国内煤价节节攀升的一大原因，是垄断”，黄腾介绍称，过去10年间，我国煤炭资源一直被地方政府和国有大企业垄断，造就了每吨超过200元的各种附加收费。
以山西为例。2005年始，经历了多轮兼并重组的“山西煤改”基本收官，山西省政府对本地煤价的把控能力，也随着一系列兼并重组攀升到历史顶点。
几乎是同时，全国发动了为期三年的小煤矿关闭运动，近万处小煤矿被关闭，亿吨级煤企成为市场主流。拥有煤炭资源的地方政府和国有大企业，相继制定出了远高于市场的垄断价格。
一些地方政府把煤炭行业当成摇钱树，征收各种名目繁多的税单、基金；尽管发改委三令五声要取消乱收费，但却是上有政策、下有对策。
此外，运输环节上的高收费，也是中国煤价居高不下的主因：中国铁路几近公开化的点车费、站台费、车皮计划费等收费难以遏制；中国95％的公路都是收费公路……凡此种种，成为煤价高涨的幕后推手。
垄断的另一面，是低效。中国煤炭板块的25 家主要上市公司，普遍人均效率低，人均产煤量不高。2011年，除露天煤业（002128.SZ）、伊泰B（900948.SH）和中国神华（601088.SH）的人均年产煤量分别达到10050吨、6635吨和3427吨外，其它煤炭上市公司人均年产煤量均未超过 2000吨。
“大量进口外国低价煤炭是件好事，有利于国内能源的可持续利用，可以有效平抑国内虚高的煤价，促进中国煤炭企业效率的提高”，诸多被访的专家大多这样认为。
中商流通生产力促进中心分析师李廷认为，受各种原因拖累，未来“煤价将继续回调，秦皇岛5500大卡动力煤平仓价最低将维持在630-650元／吨”。
华泰联合证券一煤炭分析师告诉《财经国家周刊》记者：“在今年第四季度之前，国内煤价不会趋势性上涨；但抄底煤炭股时机未到”。
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