随着2014年半年报披露完毕，煤炭上市公司的业绩也浮出水面。今年上半年，42家煤炭上市公司中32家营业总收入增长为负，占总数的76%；34家利润总额增长为负，占总数的81%。一系列数据反映出，今年上半年煤炭行业持续低迷，煤炭上市公司整体盈利能力不佳。

神华和伊泰净利润占85%

42家煤炭上市公司归属母公司股东净利润总和为271.2亿元，排在第一位的依然是中国神华，为215.5亿元，占比79.5%，排在第二位的是伊泰B股，净利润为15亿元，它和神华净利润占全部上市公司净利润的85%。也就是说，除神华和伊泰外40家上市公司仅占15%的净利润。此外，兖州煤业净利润为8.4亿元，陕西煤业为8.3亿元，大同煤业为8.2亿元，中煤能源为6.9亿元。42家上市公司中13家净利润为负，亏损最多的是国投新集，亏损额达6.5亿元。

从成长看，42家煤炭上市公司中32家营业总收入增长为负，34家利润总额增长为负，33家归属母公司股东净利率为负，18家净资产增长率为负。

从盈利能力看，42家上市公司净资产收益率－3.35%，同比下降5.5个百分点；总资产报酬率1.26%，同比下降0.07个百分点；销售毛利率19.7%，同比下降3.3个百分点，盈利能力在下降。

从经营看，42家煤炭上市公司存货周转率7.9，同比下降11.2个百分点；应收账款周转率6.8，同比下降41.4个百分点；总资产周转率0.26，同比下降28.7个百分点。这些数据表明，煤炭企业经营状况继续恶化。

从每股情况看，42家煤炭上市公司平均每股收益0.04元，同比下降0.08元；每股净资产4.73元，同比减少0.25元；每股经营活动产生的现金流量总净额0.14元，同比下降0.05元；每股营业总收入3.39元，同比减少1.76元；每股资本公积1.44元，同比下降0.21元；每股盈余公积0.37元，同比减少0.01元；每股留存收益2.05元，同比下降0.40元；每股现金流量净额0.26元，同比减少0.28元。

2014年上半年，由于我国经济减速运行，煤炭市场反应极为显著，煤炭价格呈现快速下跌态势，上半年环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格从年初的每吨610元下降到6月底的每吨528元，降幅达13.3%。市场恶化极大影响了煤炭行业的发展。上半年煤炭行业工业增加值增速为3.6%，远低于全国工业8.8%的平均增速；全行业固定资产投资增速为－5.6%，低于17.3%的全国平均水平。

靠市场好转来脱困是不现实的

行业的困难，分为长期和短期两个方面的因素。

从长期看，第一个因素是我国经济处于转型期，而且转型时间较长，表现之一就是经济高速增长时期过去，从而造成煤炭需求增长缓慢。

第二个因素是我国处于能源结构调整期，随着水电、核电建设快速增长及风能、太阳能等新能源的增长，未来对煤炭的需求必然会减少。

第三个因素是环境压力。化石能源带来的严重污染，使得环保压力剧增。今后几年，政府压缩钢铁、水泥、火电行业落后产能的力度将不断加大，而这些行业几乎都是煤炭下游产业，其产能的压缩，必然造成煤炭需求的减少，从而使得煤炭过剩局面更加突出。

从短期来看，第一个因素是水电的增长。今年以来，由于南方降水充沛，水电出力持续增加。截至6月底，全国水电同比增长9.7%，而火电仅增长4.7%。水电的增加，降低了对电煤的需求，从而进一步降低了市场对煤炭的需求。

第二个因素是煤炭进口量可能仍会持续增加，从而对国内煤炭价格造成进一步的冲击。近年来国际煤炭市场价格持续下降，较国内煤炭价格具有一定优势，因此我国煤炭进口量持续增加。进口煤炭大多集中在用煤量较大的东部经济发达地区，给国内煤炭市场带来了越来越大的影响，也给国内煤炭价格造成较大压力。

近期政府、行业推出的一系列政策对煤炭市场会产生一定影响。由于今年以来煤炭市场持续恶化，国家发改委、山西省等推出一系列对煤炭产业的扶持政策，如遏制超能力生产、减少收费等，这会在一定程度上缓解煤炭行业的困难。

从长期因素上看，总体上对煤炭行业是不利的，因此我国煤炭行业企图依靠市场再次好转来解决煤炭工业面临的问题是不现实的。这要求煤炭企业必须转变观念，通过转型升级来应对困难，从而实现良性发展。