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| 美国页岩油行业遇大规模现金外流 |
| 来源：华尔街见闻 时间：2015/9/7 |
随着油价暴跌开始产生影响，一度繁荣的美国页岩油气行业正面临种种挑战，上半年现金外流超过300亿美元。
据英国《金融时报》报道，现金缺口说明这个行业破产和重组数量增加。美国页岩油气行业在过去7年快速扩张，但其现金流一直不足以覆盖资本支出。
数据与信息供应商Factset的数据显示，今年上半年，独立的美国上市油气企业的资本支出超出营运现金流约320亿美元，接近2014年全年报告的赤字377亿美元。
福布斯中文网专栏作家Christopher Helman 8月19日发文称，随着油价报收于每桶42美元下方，美国石油天然气热潮终于土崩瓦解。处于破产或重组之中的公司数量一直在增加，而未来几个月的形势会越来越暗淡。
据Helman介绍，8月中旬，Samson Resources 成为截至当时为止此轮油价暴跌中最大的破产油企。Samson宣布，正在协商一项重组计划，拟由第二留置权持有人再向该公司注入4.5亿美元，以此换取该公司重组后的全部股权。同一周，墨西哥湾钻井承包商Hercules Offshore 宣布，该公司已经与债权人达成一项拟定好重组计划的破产协议，计划将12亿美元债权转换成股权，并且募集4.5亿美元新资金。
美国能源信息署(EIA)的数据表明，美国石油产量在5月和6月出现下降。一些分析师预计，随着财务紧张制约企业钻探和完成新井的能力，美国石油产量还将继续下滑。
页岩油气企业已经出售股票和资产，并借入现金来提高产量，增加现金储备。据Factset，美国油气生产公司的净负债总量从2010年底的810亿美元升至今年6月30日的1690亿美元，增幅超过一倍。
Helman 在文章中指出，营收持续下滑、盈利逐渐消失以及石油天然气储量价值持续缩水将会碾压石油企业的再融资能力，更不用说借贷新资金或出售股票。
不过，英国《金融时报》的报道显示，尽管过去一年中油价跌幅超过50%，资本市场大门仍然为美国油气公司敞开大门。
其援引的穆迪分析师Terry Marshall 表示，对于这些公司，资本市场一直是如此强劲和开放，它们中的很多公司都可以以债务形式筹集到很多资金。
美国页岩油气面临的下一个障碍是贷款基础的重估，即银行需要对它们的油气储备价值进行重新估算，以决定还能为它们提供多少贷款。
据英国《金融时报》介绍，这种重估每年进行两次，新的重估价值通常自10月1日起生效，但对油价的预期将会大幅低于今春的那次评估。
花旗全球大宗商品研究主管Edward Morse表示，必须借此机会重塑美国页岩油行业，把好的公司和坏的区分开来。
“正如推动了该行业出现惊人的增长，金融部门也将推动该行业的整合”，Morse说。 |
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