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| 美国能源神话走向破灭？ |
| 来源：中国石化报环球周刊 时间：2015/10/9 |
随着油价走低，美国页岩油气的热潮开始“土崩瓦解”。处于破产或重组之中的公司数量一直在增加。营业收入持续下滑，赢利逐渐消失及石油天然气储量价值持续缩水……这些都将影响石油企业的再融资能力。
墨西哥湾钻井承包商赫拉克勒斯海上开采公司宣布，该公司已经与债权人达成一项拟订好重组计划的破产协议，计划将12亿美元债权转换成股权，并且募集4.5亿美元新资金。而萨姆森资源公司也宣布，该公司正在协商一项重组计划，拟由第二留置权持有人再向该公司注入4.5亿美元，以此换取该公司重组后的全部股权。
到目前为止，萨姆森公司是此轮油价暴跌中最大的破产油企，这是对私募股权巨头KKR颜面的沉重打击。KKR在2011年牵头斥资72亿美元对该公司进行了杠杆收购。这项交易堪称经典：在大约30亿美元净资产的背后有超过40亿美元的债务，当时这似乎是笔划算的买卖。然而，KKR及其股权合伙人不久就意识到，他们付出了极其高昂的代价。日本伊藤忠商事株式会社在那项杠杆收购交易中出资10亿美元，以此换取萨姆森25%的股份。而两个月之前，该公司以1美元的价格将这部分股份回售给萨姆森。
在过去一年里，标普500指数中的能源公司股价总体下跌了27%。能源企业债券持有者也蒙受损失。惠誉评级公司在一份报告中表示，今年能源企业的债务违约率已经达到3%，而且很可能会攀升至4%。该行业往年的平均违约率是1.9%。据惠誉报告，一家公司在完成债权转股权的交易之后，最终被迫进入破产重组进程的概率为66%。
正在走向破产困厄的企业名单越来越长。自2014年以来，桑德里奇能源、古德里奇石油、斯威夫特能源、能源二十一及哈尔孔资源的市值都已跌去90%以上。
桑德里奇首席执行官詹姆斯·贝内特此前宣布，已经与贷款机构达成一项协议，拟对该公司5.25亿美元债务进行再融资，但桑德里奇仍然背负着超过40亿美元的债务。在最近1个季度里，债券利息和优先股股息消耗掉了桑德里奇2.3亿美元营业收入中的8000万美元资金。
据美国金融业监管局发布的数据显示，古德里奇每股已经下跌至88美分，而在2014年6月还高达29美元。此后，古德里奇以1.18亿美元的价格出售了旗下在鹰福特页岩区持有的资产。这使得该公司几乎所有债务都由海恩斯维尔页岩气田及完全不赢利的图卡卢沙马林页岩项目为后盾。
斯威夫特能源已经坚持了足够久。一年前，对冲基金贝克街资本管理公司认为该公司资金配置不当及债务沉重，开始鼓动高层换血，CEO布鲁斯·文森特今年初离职。1个月之前，为了帮助偿还贷款，斯威夫特提出要发行6.4亿美元债券。目前，斯威夫特的股票市值为2700万美元，而长期债务却高达11亿美元。
墨西哥湾开采商能源二十一公司在46亿美元债务的重压之下举步维艰，其中大部分债务源自2014年收购EPL石油天然气公司的交易。据说该公司正在就债务置换问题与债权人进行谈判，如果谈判成功则将延长债券到期时间。日前，该公司透露，开采成本为每桶油当量52美元。按照当前的大宗商品价格计算，该公司每桶油至少要亏10美元，而其日产量超过5.5万桶油当量。这无疑是在大把烧钱。
哈尔孔资源公司也身陷困境，据美国金融业监管局发布的数据显示，该公司高级无担保债券的收益率从今年5月的14%飙升至目前的27%。投资哈尔孔公司最大输家看来是达拉斯亿万富豪威廉·赫伯特·亨特。2012年底，他的亨特石油公司将旗下位于巴肯页岩区的资产作价7亿美元现金外加1亿股哈尔孔股票出售给哈尔孔，当时哈尔孔的每股价格为7.45美元。亨特在哈尔孔股价下跌期间一直持有这些股票，由此损失了大约6.5亿美元。
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