“政府为企业站台，也是政府应尽的责任和义务。”山西省副省长王一新7月13日在山西煤炭产业发展主题推介会上表示。该推介会在北京金融街威斯汀大酒店召开，王一新开场致辞并担任会议主持人。

王一新开宗明义，表明了此次推介会的目的：煤炭不仅现在、而且在未来相当长的一段时期内，都将是山西省重要的支柱产业，因此在山西煤炭企业遇到债务和融资问题时，省政府希望通过此次会议给山西煤企撑起一个场面，使这些企业可以与金融机构建立良好的关系。

财新记者在会议现场看到，场内上百座位座无虚席，后排还有很多站立的听众。山西省政府为此次会议拼尽全力，请来了诸多重量级嘉宾，其中包括：国家能源局煤炭司负责人、中国银监会政策研究局巡视员、中国银行间市场交易商协会秘书长助理、中国煤炭工业协会副会长、中科院煤炭所副所长等人；国开行、进出口银行、工商银行、建设银行等18家银行的代表；以及华融、信达、东方、长城四大资产管理公司以及上海证券交易所的代表等。

此次山西省政府站台推介9家煤炭企业：有7家是省属国有企业，即焦煤集团、同煤集团、阳煤集团、潞安集团、晋煤集团、晋能集团和山煤集团；另外还有2家民营煤企，即永泰能源和美锦能源。

上述7家国有煤企体量大、负债高。目前，它们的资产负债率均在75%以上。截至2015年底，7家省属国有煤炭企业的负债总额接近1.2万亿元，占当年山西省GDP总额的92.6%。

煤炭企业的盈利能力十分堪忧。在9家路演的山西煤企中，规模最大的为山西焦煤集团，位列2015年世界500强第264位。其董事长武华太在会上介绍2015年该集团实现销售收入1956亿，资产总额2633亿，当年利润1.44亿。如此大规模的资产和销售额，销售利润率仅为0.07%，很难支撑企业长期的可持续发展。

同煤集团旗下核心资产大同煤业2015年亏损18亿元，另一优质电力资产漳泽电力2015年盈利3.5亿元，整个集团在2015年是亏损的。同煤集团董事长张有喜在会上介绍，同煤集团各类金融负债总额1600亿元，负债率已经达到84.95%。

即便企业经营并不乐观，这些山西煤炭企业大都选择在未来的3-5年继续投资建设注入煤化工、煤电一体化等新项目，有的企业规划的投资规模接近千亿元。

王一新是山西省主管金融的副省长。他总结，目前金融界对煤炭产业有两种态度。一种是：看不清煤炭，就远离煤炭，对煤企抽贷压贷；减小信贷规模，上收权限，煤炭企业发债一概不买。第二种态度：照顾到国家支持实体经济的政策，以及地方政府的面子和与煤企过去的交情，不压缩贷款，但是也不新增，继续保持存量规模不变。

山西煤炭企业对这两种态度都不满意。抽贷压贷很可能使高负债的煤炭企业资金链断裂，不新增贷款则使企业无法获得投资支持未来新项目。

然而，对于山西煤炭企业寄予希望的新项目——煤电、煤化工——很多业内人士并不看好。 中国电力供应目前已经大幅过剩，煤电已运行项目年均利用小时数从过去5500小时下降到当前的4000小时以下。国家能源局在今年初发布了煤电投资预警机制，严控新建煤电项目。煤化工项目则一直遭遇社会普遍争议，在国家环保标准越来越严格的当下，这些项目往往需要巨额的环保投入，使其很难获得预期盈利。

山西国有煤炭企业还面临着巨大“包袱”，即企业办社会和大量富余人员。2014年，同煤集团、山西焦煤集团、阳煤集团、潞安集团、晋煤集团职工总数接近75万人，占到山西省人口总数的2%。

为了破解这些问题，今年上半年山西省出台了多个文件，促进煤炭行业供给侧改革，并希望加大对煤炭企业的金融支持力度。然而这些政策并未立竿见影，因此山西省副省长又带着煤炭企业来到北京路演，希望博得更大范围的金融支持。

从现实情况看，金融机构看着“过去的面子”对煤企贷款不增不减的态度已经是最好状态，在如今煤炭行业“去产能”大背景下，如果还要希望金融机构大幅投资煤企，并不现实。

反观山西煤炭行业的发展历史，2005年至2007年左右，大量浙江等沿海地区的民间资本进入山西煤炭业，收购当地小煤矿进行经营，使得山西煤炭行业资金充裕。到了2009年，山西省对煤矿进行大规模整合，山西绝大部分中小煤矿被收归国有或国有企业控股，虽然这有利于煤炭安全生产，但同时也造成了几千亿民间资本撤离山西煤炭业。

如今，山西煤炭行业又缺钱了，民间直接融资已不现实，金融机构也不愿冒太大风险，其债务和融资问题依然待解。