当前港口煤炭供应依然偏紧,动力煤现货价格持续走高,但动力煤期货1701合约上涨动力相对不足,维持贴水状态。先进产能增产预期是压制动力煤期货的主要因素,修复贴水则是动力煤期货上行的主要动力。
动力煤现货价格仍在上涨
9月28日环渤海动力煤价格指数报收于561元/吨,比前一报告期上涨了7元/吨,单周涨幅显著收窄,但指数已经连续十四期上涨,继续刷新年内最高纪录。CCI指数方面,截至9月28日,汾渭能源CCI5500指数报578元/吨,较上周同期上涨19元/吨,CCI进口5500指数报592.3元/吨,较上周同期上涨22.3元/吨,同样刷新了年内最高纪录。
产地煤炭供给与外运受限、港口煤炭库存回升缓慢、下游在强台风登陆前积极补库、海外矿商涨价意愿较强等因素,均支持动力煤现货价格继续上涨。
其中,公路运输车辆限载新规的实施增加了煤炭外运的成本,成为新的利多因素。尽管目前主产地煤炭汽运费已经上调,但是运煤货车停运现象仍较为普遍,预计汽运费仍有上涨空间。
国家发改委调控力度或加大
上周,国家发改委通过官方网站确认,已经启动《稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨预案》一级响应,拟日增加产能规模50万吨;同时表示,有关部门已经研究了后续政策措施,下一步,视煤炭市场变化情况,如果情况仍在延续,将科学加大先进产能投放量,确保煤炭稳定供应。
本周,国家发改委又召开了保障冬季煤炭稳定供应的会议,会议内容围绕“进一步做好稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨”有关工作展开,对地方和有关企业释放先进产能、加快推进建设煤矿增减挂钩、增加市场供应提出相关要求。
种种迹象表明,国家发改委对持续上涨的煤价关注度很高,未来调控力度或进一步加大,这也是导致动力煤期货维持贴水状态的主要原因。
终端企业煤炭库存不高
过去两个月持续阴跌的煤炭海运费近期企稳回升,预示着冬储运煤需求或将提前启动。面对不断上涨的煤价,终端用煤企业补库意愿较强。而且数据显示,全国重点电厂与沿海地区主要电厂的电煤库存水平都不高。截至9月20日,全国重点电厂煤炭库存5310.9万吨,较去年同期减少22%。截至9月28日,沿海六大电厂煤炭库存1216.6万吨,较去年同期减少10.76%。
赤道中东太平洋(601099,股吧)于8月进入拉尼娜状态。气象部门还未对冬季气温做出权威预报,但历史记录表明,拉尼娜状态下,我国冬季偏冷的概率相对大一些。通常冬季耗煤量比夏季还高,在自身煤炭库存不高的背景下,为防范今冬煤炭需求出现异常增长,下游补库积极性将提高。
综合来看,多空因素交织,预计四季度动力煤期货将以区间波动为主。
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