受先进产能增产缓慢、进口煤炭限制传言等消息影响,上周动力煤期货暴力拉升再探新高,主力1月突破600至618元/吨,1-5价差震荡回升至68元/吨。现货市场方面,先进产能增产缓慢,山西、内蒙坑口煤价相继补涨,因港口煤价持续坚挺,秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价上周再涨16至625元/吨高位。

消息面上,市场有传江内一些区域限制进口动力煤方面的消息,目前下游多数业内人士表示暂未得到国检的证实,后期情况有待观察。单从价格来看,目前内外价差偏低,进口煤并没太大优势,对内贸煤价格影响有限。

此外,统计局数据,9月份全国原煤产量27696万吨,同比下降12.3%;1-9月份,全国累计生产原煤245632万吨,同比下降10.5%。可以看出,9月先进产能产量恢复并不明显,煤炭产量继续大幅收缩。9月份全国火力绝对发电量3612亿千瓦时,同比增长12.2%;水力绝对发电量952亿千瓦时,同比下降11.4%;数据显示水电替代减弱促使火力发电大幅回升是提升9月电厂日耗偏高运行主要原因。

上周北方港口煤炭库存震荡回升,大秦线集中修影响有限,秦港煤炭日均装船发运量44.1万吨,日均铁路调进量48.8万吨,港存+33至388万吨;曹妃甸港+15至260万吨,京唐港国投港区库存-6万至112万吨。

电厂日耗震荡回升,沿海六大电力集团合计耗煤55.6万吨,合计电煤库存降至1191万吨,存煤可用天数21.3天。季节性规律显示,电厂日耗季节性趋暖。

经过中旬的强势拉升后,上周煤炭海运费涨势暂缓,中国沿海煤炭运价指数报815,当周累计下跌0.91%。

整体来看,进入四季度,冬储用煤备货增加,加之电厂日耗触底回升,需求季节性回暖,但是此前支撑煤价持续上涨的政策性限产有所松动,先进产能产量的释放、产能置换煤矿的提前投产有望弥补煤炭冬季季节性需求回升的缺口,因此四季度动力煤基本面预计政策性平衡。期价暴力拉升后追高风险加大。