伍德麦肯兹首席分析师西蒙在最近一份报告中表示，全球原油市场越来越依赖美国页岩油供应，而石油行业仍然在适应这一事实。低油价持续三年至今，美国页岩油迎来发展的第二阶段。至少未来五年，页岩油产量将持续增长。

目前业内普遍期望二叠纪开发能够帮助美国延续致密油产量，为全球市场带来更多供应。然而，页岩油产量和钻机数量一直在变动，发展预期也在不停变化。一些影响页岩油开发的不确定因素出现，例如一些油井出现了气比油产量高的现象。

上个月，伍德麦肯兹指出，已经有迹象表明，二叠纪加密钻井不能带来相应的产量增长。不过，该公司也认为，这些问题都是发展中的阵痛，页岩油钻井商能够最终“改造地质情况”。三个月前，生产商们开始测试二叠纪的生产地质极限。如果技术不能克服这些极限，页岩油产量可能在2021年就见顶，而未来超过150万桶/天的增量就难以落定，对油价也将造成影响。投资者们要求生产商改变唯产量论，这也会抑制产量增长。

这些未知的不确定因素向行业发出了警示：石油市场不能过于自信，以为二叠纪开发会像预料中那样繁荣。“狼营”区块是二叠纪的新星，但即使该区块也有很多未知的不确定因素。如果真出现不利因素，二叠纪页岩油资源就无法正常开采。

“鹰垒”区块和“贝肯”区块几乎占到目前整个美国致密油产量的半壁江山。但伍德麦肯兹也在质疑，随着钻井施工向更多甜点区块转移，这两个大区块还能否继续提供长期的稳定产量？有的分析师调低了这两大区块到2020年的预计产量，不过也大幅上调了对二叠纪，特别是“狼营”区块的页岩油产量。

如果二叠纪既有目前已知的不利因素，也出现了未知的不利因素，那么产量将不会如预期那样增长。据预测，到2024年，全球原油需求将比现在增长超过500万桶/天，美国页岩油和欧佩克都在努力争夺这一份额。有的分析师认为，美国将更可能占据增量的90%，因为届时美国产量将达到960万桶/天，而目前美国页岩油产量还只是490万桶/天，欧佩克只可能到达100万桶/天的增量份额。

美国页岩油能否迎来第二波的爆发式增长，欧佩克能否保持目前的减产力度，欧佩克和美国以外的各产油国的灵活度？这些都难以预料。中国、俄罗斯、墨西哥、非洲在这场低油价中都受伤不轻，但是北海、加拿大对于油价的快速适应，却成功变不利为有利：俄罗斯以灵活应变而著称；加拿大的盈亏平衡价也几乎与美国持平，油砂项目运行不断好转；北海项目在英国大力削减成本的努力下也展现了惊人的生存能力。但中期来看，美国页岩油尤其是二叠纪的资源仍将是增长主力。

（编译自Oilprice网站12月13日文章）