本期导读

最近一周，随着环渤海港口动力煤价格下跌，市场看空情绪在逐渐发酵，未来十天动力煤价格会跌多少成为大家一个很关心的问题。

今日智库通过研究发现，未来十天动力煤价格应该会是一个温和下跌的局面，环渤海港口动力煤价格估计也就10元/吨左右的跌幅，甚至更少。为什么会有这样的判断?主要基于以下三点：

一是大型煤炭企业的价格支撑。大型煤炭企业的长协及现货都算温和下跌，特别是现货价格，甚至小幅上涨。以中煤集团的价格为例，5500大卡动力煤的年度长协价为554元/吨，比上月跌了1元/吨；上旬现货价格为621元/吨，还环比涨了4元/吨。如果按长协现货3：7的比例，综合价格为601元/吨。有了这个价格支撑，至少会使市场现货价格在上旬不至于大幅下跌。

二是沿海电厂仍然采取高库存策略。目前沿海电厂高库存和低日耗，对市场形成了较大的下行压力，如果电厂再开始去库存，无疑会对煤价产生较大冲击。但好在沿海电厂一直在采取高库存策略，并不急于去库存，仍然在保持刚性采购，这将为市场保持相对平稳运行提供支撑。

三是内陆电厂还有补库需求。今日智库一直提醒大家，分析动力煤市场，不能够仅仅只盯着沿海电厂及沿海六大火电的库存和日耗，还需要看全国重点电厂及内陆电厂的需求情况，综合考虑才能得出客观判断。目前，全国重点电厂的库存只有6500多万吨，可用天数只有15天，在供暖季到来之前，至少还有1000万吨的补库需求，这将为市场淡季不淡提供一定的支撑。

综合来看，未来十天环渤海港口动力煤价格不至于大幅下跌，要从慢跌转为快跌估计要等内陆电厂补库需求转淡以后，一个重要的观察指标至少要等到全国重点电厂的库存超过7200万吨以后。