长江电力自复牌以来，连续跌破15、14元两个整数关口，昨日盘中更是以13.08元创下了复牌以来的新低，而这与大股东增发价12.89元仅相差1.47%，由此引发了市场对于大股东将增持公司股份的强烈预期。因为在重组预案中，大股东中国长江三峡工程开发总公司（以下简称中国三峡总公司）曾表示，将考虑择机增持长江电力股份。为此昨日记者致电长江电力，公司却表示，大股东没有明确增持计划。

      估值处于合理区间

      对于长江电力的估值，近期几乎所有的券商研究报告都是长期看好长江电力，因为大股东注入的三峡电站18台单机70万千瓦的发电机组及相关发电设施、六家辅助生产专业化公司将会给公司带来盈利的大幅增长。

      渤海证券行业分析师崔健说，长期看好是基于公司未来业绩，而这并不代表目前长江电力股价被低估。崔健认为，盈利增长的同时，也会给公司带来一定压力。首先，单机发电量有所下降，原来8台机组是三峡机组中分配电量最高的，平均单机年发电量33亿kwh~34亿kwh，而三峡所有机组平均后约31亿kwh~32亿kwh，不过蓄水高度的增加会提高这一指标；其次，增加办公大楼及六家辅助公司等非盈利或低盈利资产，将增加公司折旧，使毛利率有所下降；最后，债务承接将增加公司财务费用，公司资产负债率将从33%上升至64%。

      中金公司研究报告也指出，长江电力的合理估值与行业平均水平相当。目前A股电力公司估值区间是2010年对应平均市盈率20倍，平均市净率2.0倍。按照长江电力2010年每股收益0.72元，每股净资产6.1元估算，公司电力资产的合理估值区间在12.2元～14.2元之间。

      一位不愿透露姓名的分析师告诉记者，长江电力复牌后的连续大跌主要是基本面已经比较清晰，估值比较合理，因此股价已失去了大涨的预期，所以大多数基金公司选择了卖出。

      公司：大股东没明确增持计划

      随着长江电力复牌后股价连续下挫，昨日盘中更是一度跌至13.08元，已经接近公司向大股东12.89元的增发价了，于是市场纷纷开始猜测，大股东中国三峡总公司所谓的择机增持是不是也会相应出台呢？

      昨日记者以投资者身份致电长江电力，得到的回复是，大股东所谓的择机增持并不是明确的承诺，若后续大股东发布增持计划（包括增持的时间、价格以及增持的比例等），才能说明增持开始。

      崔健也认为，大股东增持目前还只是投资者的预期，在长江电力仍处于合理估值区间的时候，大股东或许会考虑重组完成后再进行增持，提高持股比例。

      昨日长江电力下跌1.13%，报收于13.17元。