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| 煤炭期货将延续坚挺态势 |
| 来源：中国证券报 时间：2019/9/16 |
9月以来，煤炭市场行情逐步好转，国内焦炭、焦煤、动力煤期货主力合约累计分别上涨6.03%、3.82%、0.82%。分析人士表示，近期，在六大电日耗高位运行、港口煤炭库存继续下降的背景下，煤炭价格延续上涨势头。展望后市，在后市需求转淡，同时供给受限、库存下滑的背景下，煤炭价格有望保持坚挺态势。
煤炭板块整体回升
文华财经数据显示，自8月28日盘中创下阶段新低185.79点之后，煤炭期货板块指数便呈现单边震荡上行走势，9月12日最高触及195.64点，创下8月15日以来新高。
现货方面，煤炭价格继续小幅上涨。中国煤炭资源网数据显示，截至9月11日，港口方面，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价为581.0元/吨，较此前一周上涨6.0元/吨。动力煤价格指数：CCI5500(含税)为586.0元/吨，较此前一周上涨6.0元/吨。产地方面，山西大同南郊弱粘煤为415.0元/吨，较此前一周下跌2.0元/吨；内蒙古鄂尔多斯东胜大块精煤为420.0元/吨，较此前一周上涨1.0元/吨。国际煤价，纽卡斯尔港动力煤现货价为65.66美元/吨，较此前一周上涨0.69美元/吨。截至9月11日，动力煤主力合约期货升水9.4元/吨。
针对近期煤炭价格上涨的走势，信达证券煤炭行业分析师左前明、周杰、王志民分析，一方面，六大电日耗高位运行。上周沿海六大电日耗均值为70.1万吨，较此前一周的67.0万吨增加3.1万吨，增幅为4.6%，较2018年同期的61.4万吨增加8.7万吨，增幅为14.2%；9月12日六大电日耗为73.1万吨，周环比增加6.8万吨，增幅为10.3%，同比增加15.8万吨，增幅为27.6%，可用天数为21.7天，较此前一周同期下降2.9天，较去年同期下降4.9天。
另一方面，8月进口煤仍维持较高增速，港口煤炭库存继续下降。海关总署9月8日公布的数据显示，中国8月份进口煤炭3295.2万吨，同比增长14.9%，环比增长0.2%。上周国内重要港口（秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港）库存小幅下降，周内库存水平均值为1185.5万吨，较此前一周的1233.5万吨下降48.0万吨，降幅为3.9%；下游电厂库存方面，上周六大电厂煤炭库存均值为1599.6万吨，较此前一周下降29.1万吨，降幅为1.8%，较2018年同期增加91.2万吨，增幅6.0%；截至9月11日，秦皇岛港港口吞吐量周环比下降0.9万吨至48.1万吨。
供需支撑价格
展望后市，左前明、周杰、王志民表示，在需求转淡同时供给受限、库存下滑的背景下，煤炭价格或将保持坚挺。一方面，重要活动即将到来，主产地环保安监有所加强，部分煤矿已控制生产节奏，煤价止跌上涨。此外，下游六大电煤炭库存跌破1600万吨，水电也即将进入乏力期，东北地区提前启动冬储拉运，民用块煤需求释放，价格小幅上涨，叠加主要外运铁路逐步开展秋季集中修，多因素作用下产地情绪转好，整体有回暖之势。另一方面，入秋以后，电厂日耗回落，淡季到来。步入九月，我国大部地区高温退散，居民制冷用电需求有所减少，部分地区雨水偏多，且后续电厂将迎来机组检修，动力煤需求逐步向淡季过渡，电厂持续采购补库的动力不足。整体来看，现阶段，煤炭供需同步缩量，尤其是产地供给收紧预期下，港口煤价或将保持坚挺。
就焦炭市场而言，招金期货钢铁产业部王永良表示，政府加强宏观调控，严控地产增基建保经济，货币宽松窗口打开。9月多地执行环保限产政策，钢材产量持续下降，且需求超预期增加，库存释放较快。上周焦企产能利用率、日均产量均小幅回落，库存稍增，出货相对顺畅，全国平均吨焦盈利84.41元。港口方面，库存微增，旺季预期下，黑色系走势相互影响走强，预计短期焦炭期价或延续震荡偏强走势。
焦煤方面，瑞达期货分析师表示，焦煤现货市场稳中偏弱运行，部分地区原煤资源较为紧张且报价相对坚挺，焦煤价格也相对稳定。前期各地区焦煤价格已不同幅度的下降，矿上整体库存水平不高，近期焦煤价格或持稳运行。
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