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| 汽柴批发行情弱势下行 零售利润持续向好 |
| 来源：金联创 时间：2019/10/29 |
导 语 ：后期部分主营炼厂有检修计划，但地炼仍维持较高开工率，且市场传闻，浙石化的成品油或将于四季度投放市场，整体资源供应面持续充裕。因缺乏节假日等利好因素提振，汽油行情难有好转契机，天气转冷前，柴油刚需仍有保障，预计后期汽柴油批发行情仍有下探空间，相较而言，零售价格或跌势较缓，故批零价差存进一步拉宽的预期。
近期，国际油价走势震荡。伊朗油轮遇袭事件令市场对中东地缘局势的忧虑情绪增加；另外，石油输出国组织月报显示，OPEC在第三季度的日产量为2930万桶，产量的急剧下降意味着无法达到满足全球需求所需，油价因此上行。但另一方面，全球经济不佳仍旧令原油需求前景被看弱；此外，虽然中美双方达成了“相当实质性第一阶段协议”，但市场认为相关细节还需落实至文本内容，期间还存在一定变数，全球经济前景依然存在很大的不确定性。
国内批发市场，原油变化率负向区间运行，零售价于本周一（10月21日）兑现下调，消息面指向偏空。当前国内主营及地炼检修装置较少，整体开工率维持相对高位，汽柴油资源供应充裕。因缺乏实质性利好提振，汽油需求表现疲软，批发行情一直不温不火；户外工矿、基建等大型用油单位维持较高开工率，柴油刚需仍有保障，但受制于偏弱行情影响，批发环节亦不乐观。因本月销售周期较短，部分主营单位销售进度欠佳，为加大出货力度汽柴报价有所下滑。同时，地炼出货情况不甚理想，价格亦是呈现跌势。业者普遍看空后市，中下游备货操作谨慎，多小单刚需为主，购销两淡行情难有改善。
据金联创监测数据显示，截至10月22日，国内0#柴油批发均价为6804元/吨，较月初下跌178元/吨；92#批发均价为6940元/吨，较月初跌480元/吨，汽油跌幅更为明显。
零售环节而言，国内成品油批发环节连连下跌，而月内零售价仅兑现一次下调，汽柴油标准品分别下调150、145元/吨，跌幅不及批发，故而批零价差有所拉宽。据金联创监测数据显示，截至10月22日，国内0#柴油批零价差为476元/吨，较月初上涨33元/吨；92#柴油批零价差为1809元/吨，较月初上涨321元/吨。当前加油站零售利润丰厚，部分站点降价促销活动仍在持续。
后市来看，原油期价走势依旧震荡，新一轮变化率正向较小区间开端，本轮零售价调整变数较大，消息面暂不明朗。后期部分主营炼厂有检修计划，但地炼仍维持较高开工率，且市场传闻，浙石化的成品油或将于四季度投放市场，整体资源供应面持续充裕。因缺乏节假日等利好因素提振，汽油行情难有好转契机，天气转冷前，柴油刚需仍有保障。因市场仍处下行通道，为规避风险，中下游业者大单囤货现象几无，市场买兴不旺。综合来看，外围消息面暂无支撑，国内供需基本面疲软，预计后期汽柴油批发行情仍有下探空间，相较而言，零售价格或跌势较缓，故批零价差存进一步拉宽的预期。
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