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| 下旬煤价能否止跌反弹 |
| 来源：秦皇岛煤炭网 作者：王云 时间：2025/5/16 |
进入五月份，失去了“大秦线检修”这一强有力的支撑点，港口煤价如同一头脱缰野马，失去控制，强势回落，继续寻底。港口煤价先后跌破650、630元/吨关口，正在向更低目标挺进。需求端持续低迷，下游冶金、化工等行业仅按需采购，电厂维持淡季消库策略，派船积极性下降。高库存叠加低采购需求，贸易商出货压力大，市场情绪悲观，预计未来一周，煤价仍有下跌压力。
本周前半程，环渤海港口库存攀升，加剧了煤炭市场供需矛盾，煤价下跌速度加快。下游在自身库存充足且日耗尚无明显起色下，继续以观望为主;北上采购意愿较低，环渤海八港日均锚地船舶数量仅为20艘，创近年来历史新低，空泊现象屡见不鲜。本周后半程，采购询货增多，铁路调进减少，造成调出高于调入，港口再次进入去库模式;环渤海八港六天去库71万吨，市场供大于求有所缓解，港口煤价跌幅收窄。
针对煤炭压港现象，环渤海各港严控菜单装车，增加调出数量，促使港口库存出现小幅回落。但目前仍处于用煤淡季，叠加水电恢复，沿海电厂日耗增量有限;叠加进口煤到岸量不少，终端基本以消耗库存为主，下锚船稀少。贸易商发运已出现全面倒挂，市场发运量减少;但主力煤企发运数量不减，社会去化速度缓慢，供求矛盾暂无法得到解决，煤炭市场低迷走势还将延续一段时间。本周，因电厂库存充足、非电需求乏力等因素影响，市场需求保持颓势态势;叠加下游“买涨不买跌”心理作怪，观望情绪加重，零星采购还价较报价差距明显。另外，给港口报“接车菜单”已趋向严格，点菜单时，客户必须注明：船名、配载及到港日期，叠加各煤种发运到港成本均已倒挂，造成贸易商下桌休息，港口调入量明显减少，大秦线日发运量降至100-110万吨。
短期来看，沿海煤炭市场在报还盘交投冷清的局面下，延续无量下行的行情。后续随着中美就关税问题取得务实性进展，叠加国家内需提振政策的利好传导，以及进入传统“迎峰度夏”备煤采购阶段等提振预期，市场积极因素增加。此外，由于煤价持续下跌触及高成本煤矿的盈亏平衡点，引发生产端主动调整，沿海煤炭市场供需再平衡的调节动能增强，煤价或逐步进入阶段性触底修复阶段。
下周，在高库存、低需求影响下，港口煤价将继续下跌探底;但随着抄底用户的增多，叠加电厂补空单数量的增加，主产区月底减产等等，将促使煤价有望在下周末暂时止跌，但受高库存打压，煤价上涨乏力，涨幅有限。首先，根据气象预报，降水数量将增加，环渤海港口堆积如山的煤炭将面临掉卡、含水增加等问题，贸易商将继续加快出货。其次，进口煤量在五月份或有所减少，这可能会对国内煤炭供应产生一定影响，但进口减少的同时，需求也在减弱，煤炭市场整体供应和库存仍保持充足爆满状态。再次，与供应端的稳定增长相比，煤炭需求端则表现羸弱。尽管工业企业复产复工，用电负荷有所恢复;但电厂库存高位运行，钢铁、建材等非电行业采购积极性不高，市场整体需求偏弱。叠加房地产市场降温、地方财政承压等都可能引发经济需求不及预期风险，也会拖累电力、粗钢、建材等行业的消费，影响煤炭产销量和价格。第四，正值电煤需求淡季，部分电厂机组检修期还在进行、部分终端在等待煤价触底等因素影响，抑制了煤炭需求。短期来看，煤价下行压力仍较大，煤价或继续延续弱势震荡态势。但随着五月下旬或五月底进入传统“迎峰度夏”备煤期，下游电力企业拉运积极性或将有所提升，“迎峰度夏”储煤需求会逐渐释放，且天气炎热，叠加进口煤价格优势减弱，国内煤炭价格或迎来新一波小幅反弹行情。本月下旬或月底，港口煤价极有可能出现止跌反弹，但煤价上涨幅度很小，上涨时间很短;五月份的市场走势，大概率又是“先跌后涨”和“跌多涨少”行情。短期来看，需求端的支撑偏弱，加之供应高位企稳，宽松态势将延续。
在进口约束渐显、火电需求增加、夏季旺季回暖，以及非电需求在国内经济政策落地后或延续修复态势的背景下，煤价磨底待涨。但长三角梅雨季节(六月中旬开始)到来，阶段性采购结束，需求再次转淡，港口煤价仍有一定下行压力。从长远来看，需求端，随着宏观经济持续复苏和终端用能电气化水平提高，我国煤炭需求将保持平稳增长，下半年，市场将有所改善，经过长时间去库之后，港口市场将彻底走出低谷。 |
| 责任编辑：myadmin |
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