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| 下周煤价 走势如何 |
| 来源：BSPI秦皇岛煤炭网 作者：王云 时间：2025/7/4 |
高温天气带动用电负荷快速增长，逐步进入“迎峰度夏”关键期，尤其我国沿海地区电力需求保持持续高位增长。酷暑高温天气影响下，居民生活用电量大幅攀高，有力支撑了国内电煤价格;市场一改前期需求不振、持续下跌的行情，煤价重心缓慢拉高。而本周，电厂日耗继续增加，环渤海港口加快去库，支撑了港口市场煤价格继续保持坚挺。
本周，环渤海港口市场情绪继续向好，叠加发运成本持续倒挂，环渤海八港库存小幅波动向下;而市场优质货源补充不足，贸易商惜售情绪浓厚，港口报价维持坚挺。但下游需求采购积极性有限，非电行业拉运保持刚需，而电厂采购较上周有所减少，且对高价接受程度不高，大都派大船拉运长协。有高库存、高进口煤、长协高兑现率等支撑，煤炭需求端支撑并不是很强，港口下锚船处于中低位水平。根据天气预报，我国华东、华南地区持续高温，浙沪苏等地气温最高将达到29-40摄氏度，电厂日耗有望继续拉高，环渤海港口有望去库加快，市场继续转好。
随着安全生产月的结束及前期停产煤矿复产，供应增加，大秦线运量恢复至120万吨/日。但下游需求也在好转，气温逐渐转热，夏季旺季特征初显，电厂日耗持续攀升，补库需求再度提振市场，七月份的煤炭市场迎来了供需两旺。此外，当前煤价处于近年来新低，已无水分可挤，随着需求的回升，煤价告别615元/吨，开始缓慢上涨。本周，环渤海港口市场看涨情绪升温，支撑贸易商挺价心态日渐趋坚定;但下游对高价煤接受度有限，煤价整体上涨空间有限，且涨势主要集中在中低卡货源。部分贸易商捂货惜售，看涨旺季需求，但下游对高价存在抵触，叠加进口煤体量不小，港口煤价保持窄幅上行走势，港口市场呈现“三个小幅”特征，即：报价小幅上涨、成交小幅拉高、港口库存小幅去化等。虽然4500大卡等低卡煤种货源依旧偏紧，上游挺价意愿较强;但下游普遍压价还盘，导致实际成交寥寥无几。传统旺季到来，或支撑电厂日耗增加，环渤海港口继续去库;但短期内，价格缺乏明显驱动因素，买卖双方陷入深度博弈。
本月，安全生产月结束，而为期一个月的第三轮第四批生态环境保护督察也将宣告结束，产地煤矿开工情况逐步好转。上旬，产地煤炭供应恢复至正常水平，晋北、蒙西等地煤炭生产和发运数量增加。虽然大江南北广大地区出现极端高温天气，电厂日耗增加;但工业用电处于恢复阶段，南方电厂整体日耗增加的并不多，沿海八省电厂日耗勉强升至201万吨。据了解，下游大部分电厂在积极消耗自身库存，并以长协兑现和进口采购为主，对市场煤采购不多，造成交割陷入僵持。入夏后，华东地区提前出梅，华南地区也迎来高温天气，造成南方地区电煤消耗加快。虽然煤价处于缓慢上涨模式，但随着电厂日耗的不断冲高，叠加环渤海港口继续去库，市场加速向供需平衡方向转化。
值得注意的是，东南沿海地区进入高温模式，电厂日耗量提升。在此背景下，部分终端加快采购节奏，但仍以长协煤及招标采购中性价比突出的印尼低卡煤为主力，对国内市场煤需求相对较低。但从存煤数量上看，目前的环渤海港口库存去库效果很好，存煤仅比去年同期高44万吨，港口结构性缺货问题出现，支撑中低卡市场煤价格小幅上扬。但我们也要看到诸多不利因素，首先，终端电厂库存、沿江港口库存及南方港口库存仍处于高位运行状态;其次，价格优势凸显的印尼煤进口招标量增多。再次，部分非电行业进入错峰生产阶段。因此，判断此轮煤价上涨更多的是情绪上的支撑以及煤价低位上出现的理性回归。近日，一些市场利空因素逐步积累，一旦出现南方降雨或环渤海港口因恶劣天气封航、造成港口垒库，煤价将面临滞涨企稳压力。
七月份的港口动力煤市场处于阶段性供需两旺阶段，推动港口调出量维持偏高水平，整体调出数量略高于调入量，库存继续小幅去化。但下游电厂入夏前的阶段性补库已进入后半程，部分电厂依靠长协和进口煤，减少市场煤采购，造成煤价逐渐涨势趋缓;但有南方持续高温天气支撑，煤价不至于突然下跌。笔者分析，此轮煤价上涨已提前透支夏季旺季预期，一旦电厂存煤结构和提卡要求得到改善，对北港的市场煤采购就会减少，煤价滞涨企稳不可避免。
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