昨日，大秦铁路秋季检修时间终于尘埃落定。据太原路局的消息，今年10月10日至11月3日，将进行大秦线“秋季集中修”，同步检修的还有迁曹、京包等铁线路，共为期25天。作为影响我国“北煤南运”大通道的重要枢纽线，此消息一出，9月份的煤炭市场又增添了一份上行的可能。

港口市场煤炭供应总量趋升 时段收紧

今年为期25天、每天上午3-4小时检修的大秦线秋季集中修，必然会对正常的铁路运量带来一定影响。对照去年的历史数据，2016年大秦线秋季集中修时间为10月8日至28日，为期21天。检修期内，大秦铁路日均运量为103.09万吨。而今年大秦线秋季检修时间增加4天，按照当前125万吨左右的日均发运量来测算，今年秋季例行检修期间的日均运量将下降20万吨左右，累积减少运量或超500万吨。数据显示，2017年1-8月份，大秦线合计发运煤炭28459.26万吨，同比增加7568.03万吨，涨幅达36.23%。按照这个运输进度，今年大秦线有望完成煤炭发运量4.2亿吨，而去年大秦线完成煤炭运量仅为3.51亿吨。

2014年-2016年大秦铁路检修期运量变化

汽运回流与库存制度预期叠加放大检修影响

今年9月底前，天津、河北及环渤海所有集港煤炭将主要由铁路运输。随着汽运煤逐渐告别环渤海港口舞台，铁路将发挥更大的煤炭运输功能。大秦线作为重要铁运通道，后续的秋季检修势必将导致铁路运力紧张。而且，按照往年惯例，冬储煤行情一般开始于10月初，而电厂会从10月初开始集中补库，至11月初全国冬季供暖季开始前将库存补足。但是今年，国家发展改革委出台了《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见（试行）》，指出建立健全煤炭最低库存和最高库存制度，意图通过市场供求变化实现以适当价格储存，充分发挥储备的“削峰填谷”作用。市场消息传言，该政策可能在月内执行，正在促成电厂冬储煤补库提前集中释放。因此，9月份已成为关键的补库节点。

9月份煤价、运价均存在上行动能

当前，沿海电厂已开始积极派船拉运，力争提前完成补库。从时间上测算，若想大秦线检修前完成抢运，9月25日前租船才能保证下月上旬完成装船。因而，预计本月底前沿海煤炭运输市场或保持活跃局面，运价将震荡走高。据秦皇岛煤炭网监测，9月8日，海运煤炭运价指数OCFI报收1010.33点，连续四期累计上涨108.08元/吨，后续有望继续冲高。

今年10月中旬，多个重要会议陆续召开。受此影响，上游煤炭主产区环保安检力度倾向加强，产地煤炭供给或持续呈现阶段性偏紧局面。同时，9月份，下游电厂赶在月底前完成抢运、补库的需求强烈。在此“供弱需强”的市场环境下，预计煤炭价格或将维持上行通道。