由于2008年煤炭价格的暴涨，电力行业是当年A股“最亏”的行业，板块个股也因此成为1664点反弹以来的落后者。不过，“涨价”可能又将成为明年煤炭购销的关键词。部分业内人士表示，2010年或又是电力企业的“寒冬”。

　　不过，从近日电力板块个股走势来看，并未出现想象中的颓势，这应该如何解释？

　　股价未被利空击垮

　　在去年的煤炭订货会议上，以五大电力集团为首的电力巨头们组成了坚固的联盟，就2009年合同煤价问题和各地煤企进行了长达半年的“顶牛”。不过，电力企业的这种坚决在今年没能得到延续，面对电煤缺口，一些电力巨头早已和煤炭企业签订了不同程度的涨价协议，其中价格最大涨幅甚至达到了20%以上。

　　去年因为煤炭价格的上涨，电力行业曾面临全行业亏损的尴尬，火电龙头华能国际（600011，收盘价7.78元）亏损额达到37亿元，位列当年A股上市公司亏损榜前列。在巨亏的阴影，目前电力企业业绩已有所好转，但根据天相投顾统计的数据，在2009年，电力行业涨幅处于全市场倒数第三位。

　　“煤炭价格上涨早在意料中，不过电力股这几日的表现并不差，水电股还不乏一些亮点。”一位私募人士表示。交易软件显示，本周以来上证指数微涨1.27%，华能国际、大唐发电（601991，收盘价8.80元）等主要火电企业涨幅基本与指数持平。值得一提的是，在本周三复牌的水电股桂冠电力（600236，收盘价7.79元），在停牌四个交易日后非但未补跌，还出人意料地走出两根阳线。

　　来年关注成长型电企

　　为何利空的袭击仍未对电力板块造成太大影响？国都证券分析师鲁儒敏对《每日经济新闻》记者表示，“情况也许没有想象的那么差。对上市公司来说，煤炭价格的涨幅并未完全确定。另外水电火电同网同价的改革方向也为市场提供了想象的空间。”

　　另一位分析师表示，在上网电价的多次上调以后，电力企业消化煤炭涨价能力已有一定的提升，而且从发改委态度来看，一旦煤炭价格上涨过大，发改委很可能将实行煤电联动，再次上调电价的可能性仍存在。

　　在投资策略方面，分析师杨治山的年度策略报告中表示，从规避煤价风险出发，成长型电力公司在2010年上半年更受青睐，可以重点关注以下三类公司。一是电源结构合理，成长性好，资产注入预期强的大型公司，如内蒙华电（600863，收盘价7.51元）、国电电力（600795，收盘价7.25元）等。二是主业稳定，非电业务可能超预期的宝新能源（000690，收盘价9.40元）等公司。三是具有估值优势的公司，如华能国际。